Acurum Suomi Oy (Axcel) / Oulun Kuivaustekniikka Group Oy (kuuleminen 10.6.2025 asti)

Ilmoittajan näkemys yrityskaupasta

Ilmoitettavassa yrityskaupassa Acurum Suomi Oy (”Acurum” tai ”Ilmoittaja”) hankkii välillisesti 100 % Oulun Kuivaustekniikka Group Oy:n (”Oulun Kuivaustekniikka” tai ”Kohde”) osakkeista (”Yrityskauppa”).

Acurum kuuluu yritysryhmään, jossa määräysvaltaa käyttää Axcel Management A/S. Yhtiöistä, jotka yrityskauppavalvonnan näkökulmasta kuuluvat sen kanssa samaan yritysryhmään, käytetään jäljempänä nimitystä ”Axcel”. Axcel on yksityinen pääomasijoittaja, jonka hallinnoimien sijoitusrahastojen sijoitusportfolioihin kuuluvien yhtiöiden toiminta painottuu Eurooppaan ja erityisesti Pohjoismaihin. Portfolioyhtiöt toimivat pääsääntöisesti teknologia-alalla, teollisuudessa, terveydenhuoltoalalla ja kuluttajahyödykkeissä. Axcelin portfolioon kuuluu muun muassa talotekniikkakonserni Currentum.

Oulun Kuivaustekniikka on suomalainen korjausrakentamiseen erikoistunut konserni, jonka palveluihin sisältyvät muun muassa kosteusmittaukset, rakenteiden kuivaukset, vesivahinkojen korjaukset, LVI-työt, asbestityöt, muut remontit ja eräät edellisiin liittyvät asiantuntijatyöt. Kohde toimii pääasiassa Pohjois-Suomessa, Kainuussa, Pohjois-Savossa ja Keski-Pohjanmaalla sekä pääkaupunkiseudulla.

Yrityskauppa toteuttaa Axcelin sijoitusstrategiaa houkuttelevien sijoitustuottojen hankinnasta.

Axcelin hallinnoimien sijoitusrahastojen portfolioyhtiöistä talotekniikkakonserni Currentumiin kuuluvat Boctok Oy, Johtoykköset Oy, Lähiputki Oy, Lähiputki Tampere Oy, Laiho Group Oy, LP-Vahinkosaneeraus Oy, PKS Service Oy ja PKS Talotekniikka Oy (jäljempänä yhdessä ”Currentum”) tarjoavat Kohteen kanssa päällekkäisiä palveluita. Currentumin yhtiöt tarjoavat palveluitaan Suomessa Uudenmaan, Pirkanmaan ja Varsinais-Suomen alueilla.

Lisäksi Acurum on toukokuussa 2025 sopinut hankkivansa Yrityskaupasta erillisessä järjestelyssä määräysvallan yhtiössä, joka tarjoaa vahinkosaneerauksen palveluita, kuten vahinko- ja asbestikartoituksia, purkutöitä, vahinkokohteiden jälleenrakennusta sekä urakointia ja pienkorjauksia Uudellamaalla. Ilmoittajan näkemyksen mukaan yhtiön voidaan Yrityskaupan arvioinnin kannalta katsoa toimivan korjausrakentamisen markkinoilla. Järjestelyä ei ole vielä pantu täytäntöön eikä järjestely ole julkinen, minkä vuoksi yhtiön nimeä ei ole mainittu tässä julkisessa tiivistelmässä. Järjestely tullaan julkistamaan lähiaikoina.

Ilmoittajan näkemyksen mukaan osapuolten välillä on horisontaalisia päällekkäisyyksiä talotekniikan palveluissa sekä korjausrakentamisessa. Ilmoittaja katsoo, että Yrityskaupan arvioinnin kannalta on riittävää tarkastella osapuolten toimintaa seuraavilla mahdollisilla markkinasegmenteillä: i) talotekniikan urakointipalvelut, ii) korjausrakentaminen sekä iii) vesivahinkojen ja kosteusvaurioiden korjaus. Ilmoittaja katsoo, että tuotemarkkinoiden tarkempi segmentointi ei ole tarpeen ja tarkka markkinamäärittely voidaan jättää avoimeksi. Ilmoittaja katsoo, että maantieteelisiä markkinoita ei ole tarpeen tarkastella alueellisesti osapuolten toiminnan keskittyessä eri alueille Suomessa.

Ilmoittajan parhaan arvion mukaan osapuolten yhteenlaskettu markkinaosuus on taloteknisten urakointipalveluiden valtakunnallisilla markkinoilla alle 0–5 % (markkinoiden ollessa kooltaan noin 3,8 miljardia euroa). Osapuolten yhteenlaskettu markkinaosuus on puolestaan korjausrakentamisen valtakunnallisilla markkinoilla Ilmoittajan parhaan arvion mukaan alle prosentin (markkinoiden ollessa kooltaan noin 10,4 miljardia euroa). Mikäli vesivahinkojen ja kosteusvaurioiden korjauksen arvioitaisiin muodostavan korjausrakentamisesta erillisen segmentin, olisi osapuolten yhteenlaskettu markkinaosuus Ilmoittajan parhaan arvion mukaan vesivahinkojen ja kosteusvaurioiden korjaamisen valtakunnallisella markkinalla 5–10 % (markkinoiden ollessa kooltaan noin 240 miljoonaa euroa).

Mikäli markkinoita tarkasteltaisiin vastoin Ilmoittajan näkemystä alueellisesti maakunnittain, olisi osapuolilla päällekkäistä toimintaa ainoastaan Uudellamaalla, jossa Kohde on aloittanut toiminnan vasta hiljattain PKS Kuivaustekniikka Oy:n kautta. Kohde tarjoaa Uudellamaalla samoja palveluita kuin se tarjoaa muillakin alueilla. Currentum-konserniin kuuluvista yhtiöistä Boctok Oy, Lähiputki Oy, LP-Vahinkosaneeraus Oy, PKS Service Oy ja PKS Talotekniikka Oy tarjoavat Kohteen kanssa päällekkäisiä palveluita Uudellamaalla, minkä lisäksi edellä mainittu Acurumin vastikään hankkima yhtiö tarjoaa niin ikään samoja palveluita kuin Kohde Uudellamaalla.

Alueellisesti tarkasteltuna osapuolten yhteenlaskettu markkinaosuus jäisi Ilmoittajan näkemyksen mukaan Uudellamaalla alle 10 prosenttiin tarkasta markkinamäärittelystä riippumatta. Mikäli pääkaupunkiseutua tarkasteltaisiin omana markkinanaan, osapuolten yhteenlaskettu markkinaosuus jäisi Ilmoittajan parhaan arvion mukaan 10–15 % tasolle Yrityskaupan arvioinnin kannalta kapeimmalla mahdollisella tarkastelutavalla eli vesivahinkojen ja kosteusvaurioiden korjaamisen segmentillä siinäkin tapauksessa, että edellä mainitulla erillisellä järjestelyllä hankittavan yhtiön liikevaihto huomioidaan Ilmoittajan liikevaihdossa (Ilmoittajan parhaan arvion mukaan vesivahinkojen ja kosteusvaurioiden korjausmarkkina on noin 63 miljoonaa euroa, jos tarkastelu rajattaisiin pääkaupunkiseudun alueelle). Kohteen markkinaosuus olisi Uudellamaalla riippumatta tarkastelutavasta alle 5 %.

Ilmoittajan näkemyksen mukaan jo pelkästään osapuolten yhteenlasketun markkinaosuuden maltillisuuden takia on selvää, ettei Yrityskaupalla ole haitallisia kilpailuvaikutuksia markkinamäärittelystä riippumatta. Lisäksi markkinoille jää useita kilpailevia toimijoita sekä valtakunnallisesti että alueellisesti. Uudenmaan alueella osapuolten suurimpia kilpailijoita ovat i) taloteknisten urakointipalveluiden osalta Caverion Suomi Oy, ARE Oy, Quattro Mikenti Group Oy, Bravida Finland Oy ja Aro Systems Oy; ii) korjausrakentamisen osalta Polygon Oy, Sustera Oy, Suomen Talokatsastus Oy, Insinööritoimisto Capri Oy ja RKM Group Oy; ja iii) vesivahinkojen ja kosteusvaurioiden korjaamisen osalta Polygon Oy, Master Kuivaus Oy, Viking Kuivaustekniikka Oy, RKM Group Oy ja Danotec Oy.

Axcelin hallinnoimien sijoitusrahastojen portfolioyhtiöistä XPartners Samhällsbyggnad AB tarjoaa Suomessa rakennuttamis-, valvonta- ja projektinjohtopalveluita talonrakennus-, yhdyskuntarakennus- ja teollisuusrakennusaloille. Ilmoittajan näkemyksen mukaan Kohteen ja XPartnersin välillä ei ole kyse kuitenkaan kilpailuoikeudellisesti merkityksellisestä vertikaalisesta tai muustakaan yhteydestä. Joka tapauksessa myös XPartnersin markkinaosuus jää Ilmoittajan näkemyksen mukaan alle 20 prosenttiin kaikilla segmenteillä eikä kaupalla voi olla kielteisiä kilpailuvaikutuksia tämän teoreettisen yhteyden kannalta. Lisäksi Axcelin portfolioyhtiöistä Arksystems Oy jakelee Suomessa ohjelmistoratkaisuja, joita voidaan hyödyntää muun muassa taloteknisessä suunnittelussa. Ilmoittaja katsoo, että Arksystemsin tarjoamien ohjelmistojen käyttö rinnastuisi Kohteen toiminnassa lähinnä tavanomaisten toimisto-ohjelmistojen käyttöön eikä tässä ole kyse Yrityskaupan arvioinnin kannalta merkityksellisestä yhteydestä.

Ilmoittaja katsoo, että Yrityskauppa ei vaikuta kielteisesti kilpailuun millään mahdollisilla markkinoilla Suomessa tai muuallakaan.