Cervi Oy / Metalli ja LVI Lundgren Oy (kuuleminen 20.7.2026 asti)

Ilmoittajan näkemys yrityskaupasta

Ilmoitettavassa yrityskaupassa Cervi Oy (”Ilmoittaja” tai ”Cervi”) hankkii 100 % Metalli ja LVI Lundgren Oy:n (”Kohde”, yhdessä Cervi-konsernin kanssa ”Osapuolet”) osakkeista (”Yrityskauppa”). Yrityskaupan jälkeen Ilmoittaja käyttää Kohteessa yksinomaista määräysvaltaa.

Ilmoittajan omistaa epäsuorasti kokonaan Cervi Holding Oy. Cervi Holding Oy ja sen omistamat Cervi-yhtiöt[1] sekä 28 muuta Suomessa rekisteröityä yhtiötä[2] muodostavat yhdessä Cervi-konsernin. Cervi-konsernin strategiaan kuuluu ilmanvaihto-, kylmä- ja energiaratkaisujen erikoisasiantuntijoiden yhdistäminen osaksi samaa konsernia, jotta konsernitasolla voidaan hyödyntää parhaita ratkaisuita, innovaatioita ja volyymietuja. Cervi-konsernin yhtiöt toimivat omilla brändeillään vastaten lähtökohtaisesti itsenäisesti asiakkuuksistaan ja hinnoittelustaan. Yrityskauppa on osa edellä kuvattua Cervi-konsernin strategiaa.

Cervi-konserni suunnittelee, toteuttaa ja huoltaa ilmanvaihto-, lämmitys-, jäähdytys- ja energiaratkaisuja taloyhtiöille, kiinteistöille ja teollisuudelle Suomessa. Cervi-konserni toimii valtakunnallisesti ja sen toiminta painottuu erityisesti Etelä-Suomeen. Cervi-konsernin yhtiöt toimivat erityisesti Uudellamaalla, Pirkanmaalla, Kanta-Hämeessä, Varsinais-Suomessa, Satakunnassa, Kymenlaaksossa, Etelä-Karjalassa, Etelä-Savossa, Pohjois-Karjalassa ja Pohjanmaalla. Cervi-konsernin palveluksessa on noin 570 ammattilaista. Cervi-konsernissa käyttää määräysvaltaa pääomasijoitusyhtiö Intera Partners Oy:n (”Intera”) hallinnoima rahasto Intera Fund IV Ky. Interan portfolioon kuuluu myös kaukolämpöön liittyviä talotekniikan tuotteita toimittava HögforsGST.[3]

Kohde suunnittelee, toteuttaa ja kunnossapitää taloteknisiä energia-, lämmitys- ja jäähdytysjärjestelmiä teollisuudelle ja kaupallisille kiinteistöille. Kohteella on toimipisteet Huittisissa ja Järvenpäässä. Kohde tarjoaa talotekniikan palveluita koko Suomessa. Nopeat huolto- ja kunnossapitopalvelut painottuvat lähemmäs Kohteen toimipisteitä Uudenmaan sekä Turun, Porin ja Tampereen alueelle. Kohteella on noin 30 työntekijää.

Ilmoittajan näkemyksen mukaan KKV:n päätöskäytännön perusteella Yrityskaupan kilpailuvaikutuksia on tarkoituksenmukaista arvioida ensisijaisesti talotekniikan palveluiden markkinoilla Suomessa. Täydellisyyden vuoksi Ilmoittaja tarkastelee talotekniikan palveluiden markkinoita myös maakuntatasolla sekä segmentoituna edelleen talotekniikan kunnossapitopalveluihin ja urakointiin Suomessa ja Suomen maakunnissa. Lisäksi Ilmoittaja tarkastelee Kohteen liiketoiminnan pääpainopisteiden perusteella urakkatyypeittäin erikseen teollisuuden lämpöpumppujärjestelmiä, teollisuuden sähkökattilajärjestelmiä sekä teollisuuden jäähdytysjärjestelmiä Suomessa ja Suomen maakunnissa.

Ilmoittajan arvion mukaan talotekniikan palveluiden markkinan kokonaisarvo Suomessa vuonna 2025 oli noin 6,4 miljardia euroa. Cervin markkinaosuus oli [0–5] % ja Kohteen [0–5] %. Osapuolten yhteenlaskettu markkinaosuus jää talotekniikan palveluiden markkinoilla hyvin vähäiseksi, alle 5 %:iin, Suomen tasolla tarkasteltuna. Maakunnittain tarkasteltuna Osapuolilla on ollut vähäistä horisontaalista päällekkäisyyttä talotekniikan palveluissa Uudellamaalla, Satakunnassa, Pirkanmaalla, Varsinais-Suomessa, Kanta-Hämeessä, Lapissa, Pohjois-Pohjanmaalla ja Päijät-Hämeessä. Osapuolten yhteenlaskettu markkinaosuus jää korkeimmillaankin alle 10 %:iin riippumatta toisaalta siitä, tarkastellaanko talotekniikan palveluita kokonaisuutena vai jaettuna talotekniseen urakointiin ja taloteknisiin kunnossapitopalveluihin taikka urakkatyypeittäin teollisuuden lämpöpumppujärjestelmiin, teollisuuden sähkökattilajärjestelmiin ja teollisuuden jäähdytysjärjestelmiin, ja toisaalta siitä, tarkastellaanko markkinoita valtakunnallisesti tai maakunnittain.

Cervi-konsernin ja Kohteen liiketoiminnoilla on vain rajallisesti horisontaalisia päällekkäisyyksiä ja pääosin niiden liiketoiminnot täydentävät toisiaan. Cervi-konsernin talotekniikan palveluiden liiketoiminnan painopiste on yleisesti asuinkiinteistöissä, kun taas Kohteen talotekniikan palveluiden liiketoiminta painottuu teollisuuteen ja kaupallisiin kiinteistöihin. Tarkasteltaessa talotekniikan palveluita projektityyppikohtaisesti Osapuolet ovat toisilleen varsin etäisiä kilpailijoita. Ilmoittajan tai laajemmin Interan ja Kohteen välillä ei myöskään ole kilpailuoikeudellisesti olennaisia vertikaalisia yhteyksiä.

Talotekniikan palveluiden markkinalla Suomessa toimii suuri joukko vahvoja valtakunnallisia kilpailijoita, esimerkiksi Caverion Suomi, Bravida, Are, Instalco ja Habeo. Talotekniikan palveluiden markkinalle kuuluvien eri projektityyppien toteuttaminen ei pääosin edellytä merkittävää erityisosaamista tai lisäinvestointeja, mikä mahdollistaa toiminnan laajentamisen eri projektityyppien välillä. Lisäksi alihankinta mahdollistaa toiminnan laajentamisen eri projektityyppeihin tehokkaasti. Kilpailu säilyy tehokkaana talotekniikan palveluiden eri segmenteissä Suomessa ja myös maakunnittain tarkasteltuna.

Lisäksi Kohde voisi hyödyntää Interan portfolioyhtiö HögforsGST:n toimittamia lämmitysratkaisuihin ja niiden komponentteihin liittyviä taloteknisiä tuotteita kaukolämpöön liittyvissä asennuksissa. HögforsGST:n toiminnalla voidaan katsoa olevan vähämerkityksellinen vertikaalinen yhteys Kohteen liiketoimintaan. Näiden tuotteiden rooli Kohteen palveluntarjonnassa on kuitenkin marginaalinen.

Ilmoittaja katsoo, ettei Yrityskauppa vaikuta kielteisesti tehokkaaseen kilpailuun eikä olennaisesti estä sitä Suomen markkinoilla tai niiden olennaisella osalla. Yrityskaupan hyväksymiselle ei siten ole kilpailuoikeudellisia esteitä.

 

[1] Cervi Holding Oy omistaa 100 % Cervi Midco Oy:stä (3316120-6), joka puolestaan omistaa 100 % Cervi Group Oy:stä (y-tunnus 3316119-3). Viimeksi mainittu omistaa 100 % Ilmoittajasta.

[2] Air-Tikki Oy (y-tunnus 1604421-9), Albek Oy (y-tunnus 2602165-1), Ekolämpönen Oy (y-tunnus 2117919-3), Energiatalo Järvi Oy (y-tunnus 9037778-3), Etelä-Suomen IV-Huolto Oy (y-tunnus 2749258-6), Ivaso Oy (y-tunnus 0832352-5), Itä-Kylmä Oy (y-tunnus 0167681-1), Jusander Oy (y-tunnus 2673346-4), Keski-Uudenmaan Ilmastointi Oy (y-tunnus 2033247-5), KS-Lämpö Oy (y-tunnus 2194012-2), Kylmähuolto Kalsea (y-tunnus 2486514-8), Kylmähuolto Miikkulainen Oy (y-tunnus 3358094-5), Kylmä-Kariset Oy (y-tunnus 1462948-3), Kokkolan Kylmäpalvelu Oy (y-tunnus 2884852-1), Kylmäset Oy (y-tunnus 0369208-1), Laroc Oy (y-tunnus 2152423-3), Modul-Kanava Oy (y-tunnus 2448081-1), ProKylmä Oy (y-tunnus 2992460-2), Satatech Talotekniikka Oy ((y-tunnus 2575266-3), TMP-Ilmastointi Oy (y-tunnus 2559889-7), Topi Riivari Oy (y-tunnus 0858845-1), Tuloilma.com Helsinki Oy (y-tunnus 2248623-2), Vakkakylmä Oy (y-tunnus 2400453-2), Varsinais-Suomen LVI-Eristys Oy (y-tunnus 2954716-5), Eristyspalvelu Kaasalainen Oy (y-tunnus 2538016-9), Avento Oy (y-tunnus 0604979-6), PPE Service Oy (y-tunnus 2510895-8) ja Hewaco Oy (y-tunnus 2340763-9).

[3] Muita Interan määräysvallassa olevia portfolioyhtiöitä, joille kertyi viimeisimmän tilinpäätöksen mukaisena tilikautena liikevaihtoa Suomesta, ovat data-analytiikan ja tekoälyn konsulttipalveluiden tarjoaja Yellow Elk, jonka kotipaikka on Ruotsissa; sähköposti-infrastruktuuriohjelmistojen toimittaja Halon Security, jonka kotipaikka on Ruotsissa; premium-hampurilaismarkkinoihin keskittyvä yhtiö Better Burger Society, jonka ravintolakonsepteja ovat suomalainen Friends & Brgrs sekä Sveitsissä toimiva Holy Cow!; digitaalisten työnhaun ja rekrytointimarkkinoinnin palveluiden tarjoaja Duunitori; lääkkeiden, lääkinnällisten laitteiden, ravintolisien ja kosmeettisten valmisteiden tuotekehittäjä, valmistaja sekä tukipalveluiden tarjoaja Galena Pharma; arkkitehtuuripalveluiden tarjoaja ARCO; isännöintipalveluiden tarjoaja Oiva Isännöinti; liiketoiminnan muutoshankkeiden johtamiseen keskittyneiden asiantuntijapalveluiden tarjoaja Midagon; henkilöautojen vahinkotarkastukset, vauriokorjaukset ja varaosapalvelut tarjoava Suvia Group; ja ohjelmistotoimittajana golf-, kuntosali-, tapahtuma- sekä monilaji- ja monitoimiareenoille toimiva WiseNetwork.