Keskisen Kello Oy / Laatukoru Oy (kuuleminen 16.9.2026 asti)

Ilmoittajan näkemys yrityskaupasta

Keskisen Kello Oy (jäljempänä ”Keskisen Kello” tai ”Ilmoittaja”) hankkii osakekaupalla yksinomaisen määräysvallan Laatukoru Oy:ssä (”Laatukoru” tai ”Kohdeyhtiö”) ostamalla 100 % Laatukorun ulkona olevista osakkeista ja äänistä. Osana järjestelyä osa Laatukorun nykyisistä omistajista tekee takaisinsijoituksen Keskisen Kelloon ja jää sen vähemmistöomistajiksi ilman määräysvaltaa.

Yrityskaupan osapuolet

Keskisen Kello on A-lehdet Oy:n tytäryhtiö, joka harjoittaa kellojen ja korujen vähittäiskauppaa kuluttajille pääasiassa valtakunnallisen verkkokauppansa kautta. Keskisen Kellolla on lisäksi yksi kivijalkamyymälä Tuurissa. Sen valikoimaan kuuluu perinteisiä kelloja, äly- ja urheilukelloja sekä koruja useilta eri valmistajilta.

Laatukoru on suomalainen korualan perheyritys, joka harjoittaa kellojen ja korujen vähittäiskauppaa 11 Laatukoru-kivijalkamyymälässä, yhdessä Swarovski Boutique -myymälässä sekä valtakunnallisessa verkkokaupassa. Laatukoru valmistaa itse Silván-merkkisiä koruja ja jälleenmyy lisäksi muiden valmistajien koruja ja kelloja.

Suunniteltu yrityskauppa on osa A-lehdet-konsernin strategiaa kasvattaa ydinliiketoimintojaan, kuten Keskisen Kellon harjoittamaa kello- ja koruliiketoimintaa, sekä orgaanisesti että yritysostoin. Yrityskaupan myötä Keskisen Kello saa valtakunnallista verkkokauppaansa täydentävän kivijalkamyymäläverkoston.

Ilmoittajan näkemys relevanteista markkinoista

Ilmoittaja katsoo, että suunnitellun yrityskaupan kannalta relevantit tuote- ja maantieteelliset markkinat ovat korujen ja kellojen vähittäismyynti Suomeen jakelukanavasta riippumatta. Ilmoittajan näkemyksen mukaan vaihtoehtoiset relevantit markkinat ovat (i) kellojen vähittäismyynti Suomeen, (ii) korujen vähittäismyynti Suomeen, (iii) perinteisten, muiden kuin äly- ja urheilukellojen vähittäismyynti Suomeen ja (iv) äly- ja urheilukellojen vähittäismyynti Suomeen. Yrityskaupan osapuolten yhteenlaskettu markkinaosuus kaikilla edellä kuvatuilla markkinoilla on alle 15 %.

Ilmoittaja ei katso, että Suomen markkinalla on tarpeen eritellä luksuskoruja ja -kelloja omaksi relevantiksi markkinakseen mm. niiden verrattain vähäisen kysynnän johdosta. Ilmoittaja toteaa kuitenkin, että vaikka edellä esitettyjä koru- ja kellomarkkinoita tarkasteltaisiin ilman luksustuotteiden osuutta, tällä ei olisi merkittävää vaikutusta yrityskaupan osapuolten markkinaosuuksiin.

Yrityskaupan osapuolet harjoittavat kumpikin korujen ja kellojen vähittäiskauppaa Suomessa. Ilmoittajan arvion mukaan korujen ja kellojen vähittäismyynnin kokonaismarkkinan arvo Suomessa vuonna 2025 oli noin 395 miljoonaa euroa, josta Keskisen Kellon osuus oli [5–10] %, Laatukorun osuus [0–5] % ja yrityskaupan osapuolten yhteenlaskettu osuus [5–10] %.

Ilmoittajan esittämillä vaihtoehtoisilla markkinoilla osapuolten yhteenlaskettu markkinaosuus oli vuonna 2025 kellojen vähittäismyynnissä [5–10] % (markkinan koko yhteensä 192,7 miljoonaa euroa), korujen vähittäismyynnissä [10–15] % (markkinan koko yhteensä 202,2 miljoonaa euroa), perinteisten, muiden kuin äly- ja urheilukellojen vähittäismyynnissä [10–15] % (markkinan koko yhteensä 82,8 miljoonaa euroa) sekä äly- ja urheilukellojen vähittäismyynnissä [5–10] % (markkinan koko yhteensä 110,0 miljoonaa euroa).

Ilmoittaja katsoo, että koru- ja kellotuotteiden vähittäismyynti verkkokauppojen ja kivijalkamyymälöiden kautta muodostaa yhden relevantin markkinan. Ilmoittaja on kuitenkin tarkastellut verkkokauppojen ja kivijalkamyymälöiden kautta tapahtuvan myynnin laajuutta vuonna 2025 sekä osapuolten markkinaosuuksia verkkokauppasegmentissä kunkin mahdollisen relevantin tuotemarkkinan osalta.

Ilmoittaja arvioi, että korujen ja kellojen vähittäismyynnistä Suomeen 75 % tapahtui vuonna 2025 kivijalkamyymälöiden kautta ja 25 % verkkokauppojen kautta. Verkkokauppamyynnin kokonaisarvon ilmoittaja arvioi olevan 98,7 MEUR, josta yrityskaupan osapuolten yhteenlaskettu osuus oli [20–30] %.

Ilmoittaja arvioi vastaavasti vaihtoehtoisten markkinoiden osalta, että kellojen vähittäismyynnistä Suomeen n. 62 % tapahtui vuonna 2025 kivijalkamyymälöiden kautta ja n. 38 % verkkokauppojen kautta. Kellojen verkkokauppamyynnin kokonaisarvon ilmoittaja arvioi olevan 72,9 MEUR, josta yrityskaupan osapuolten yhteenlaskettu osuus oli [10–20] %. Korujen vähittäismyynnistä Suomeen vuonna 2025 ilmoittaja arvioi n. 77 % tapahtuvan kivijalkamyymälöiden kautta ja 23 % verkkokauppojen kautta. Korujen verkkokauppamyynnin kokonaisarvon ilmoittaja arvioi olevan 46,5 MEUR, josta yrityskaupan osapuolten yhteenlaskettu osuus oli [20–30] %. Ilmoittaja arvioi edelleen, että perinteisten, muiden kuin äly- ja urheilukellojen vähittäismyynnistä Suomeen n. 80 % tapahtui vuonna 2025 kivijalkamyymälöiden kautta ja n. 20 % verkkokauppojen kautta. Perinteisten kellojen verkkokauppamyynnin kokonaisarvon ilmoittaja arvioi olevan 16,5 MEUR, josta yrityskaupan osapuolten yhteenlaskettu osuus oli [20–30] %. Äly- ja urheilukellojen vähittäismyynnistä Suomeen n. 49 % tapahtui vuonna 2025 ilmoittajan arvion mukaan kivijalkamyymälöiden kautta ja n. 51 % verkkokauppojen kautta. Äly- ja urheilukellojen verkkokauppamyynnin kokonaisarvon ilmoittaja arvioi olevan 56,4 MEUR, josta yrityskaupan osapuolten yhteenlaskettu osuus oli [10–20] %.

Ilmoittajan näkemys suunnitellun yrityskaupan vaikutuksista

Ilmoittaja katsoo, ettei yrityskaupalla ole kielteisiä kilpailuvaikutuksia. Yrityskaupan osapuolten horisontaalisesti päällekkäisestä liiketoiminnasta huolimatta markkinoille jää suuri määrä kilpailevia koru- ja kelloliikkeitä sekä muita kelloja ja koruja myyviä toimijoita. Kuluttajat voivat hankkia tuotteita myös lukuisista koti- ja ulkomaisista verkkokaupoista. Keskisen Kellon markkinaosuus ei yrityskaupan seurauksena ylitä 15 % millään ilmoittajan esittämällä markkinamäärittelyllä.

Verkkokaupat ja kivijalkamyymälät muodostavat korujen ja kellojen vähittäiskaupassa integroidun kokonaisuuden. Keskisen Kellon ainoa kivijalkamyymälä sijaitsee Tuurissa, kun taas Laatukorun myymälät sijaitsevat pääasiassa pääkaupunkiseudulla ja Uudellamaalla. Osapuolten kivijalkamyymälöiden välillä ei siten ole merkittävää paikallista päällekkäisyyttä. Korujen ja kellojen hankinta koti- ja ulkomaisista verkkokaupoista on kuluttajille relevantti vaihtoehto kivijalkamyymälöille. Kotimaiset koru- ja kelloliikkeet ovat laajentaneet myyntiään verkkokauppaan paitsi tavoittaakseen asiakkaita valtakunnallisesti, myös tehostaakseen verkkokaupan tukemana paikallista myyntiään. Verkkokauppa lisää verkkokauppatoimitusten ohella myös kivijalkaliikkeiden myyntiä. Ilmoittaja katsoo lisäksi, että toisin kuin esimerkiksi päivittäistavarakaupassa, korujen ja kellojen vähittäiskaupassa myymälöiden sijainnilla ei ole kuluttajille yhtä suurta merkitystä. Kuluttajat yhtäältä tutkivat kello- ja korutuotteita kivijalkamyymälässä, mutta tekevät hankintansa verkkokaupassa, ja toisaalta tutkivat valikoimaa ja ominaisuuksia verkkokaupassa, mutta tekevät hankintansa kivijalkamyymälässä. Kuluttajat tekevät koru- ja kellohankintoja usein sekä varsinaisen asuinpaikkakuntansa ulkopuolella sijaitsevissa kivijalkaliikkeissä että eri toimijoiden verkkokaupoissa. Verkkokaupat ja kivijalkaliikkeet ovat saman, integroidun vähittäiskaupan erottamattomia osia. Mikäli kellojen ja korujen hinnat nousisivat kivijalkamyymälöissä tai verkkokaupassa pysyvästi 5–10 %, kuluttajat siirtyisivät ilmoittajan käsityksen laajalti mukaan hankkimaan tuotteet toisesta jakelukanavasta.

Koru- ja kelloliikkeet tarjoavat tyypillisesti laajan valikoiman eri koru- ja kellotuotteita, ja kuluttajat voivat hankkia samoja tai vastaavia tuotteita useista myyntikanavista. Uusien tuotekategorioiden ja tuotemerkkien lisääminen jälleenmyyjien valikoimaan on suhteellisen helppoa, sillä valmistajat eivät tyypillisesti myönnä tuotteilleen yksinoikeuksia eivätkä jälleenmyyjät sitoudu kilpailukieltoihin. Yrityskaupan osapuolten välillä ei ole vertikaalisia yhteyksiä.

Ilmoittajan näkemyksen mukaan suunniteltu yrityskauppa ei johda tehokkaan kilpailun olennaiseen estymiseen Suomessa, ja yrityskauppa tulee hyväksyä ehdoitta.